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看看投连险的费用

http://www.sina.com.cn 2008年01月21日 22:23 《大众理财顾问》

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  文/徐颖

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  投连险的一个特点是费用透明,但收费项目较多。目前市场上的投连险产品层出不穷,但在收费上仍存在个体差异,在投保前,投保人不妨对投连险的7项费用做个梳理。

  编者按:投资连结保险,是集保障和投资于一体的终身寿险产品。来到中国市场15年的投连险,如今身在窘途:规模连年下降,勉强达到700亿元;一些产品生存困难,瘦身为百万元级别的迷你投连险,甚至还存在着百元规模的超级迷你账户。

  根据2007年10月1日开始实施的《投资连结保险精算规定》(以下简称精算规定),投连险收取7项费用:初始费用、买入卖出差价、死亡风险保险费、保单管理费、资产管理费、手续费(账户转换、部分领取时)和退保费用。

  证券时报记者 曾炎鑫

  初始费用占大头

  投连险,这个占据海外保险市场半壁江山的险种,在国内市场的发展却并不顺利。

  初始费用是投保人所缴的保费在进入投资账户前扣除的那部分费用。

  随着各大保险公司上半年财报的发布,集保障、投资于一体的投连险也交出业绩答卷。相较收益率的高低,投连险账户规模的明显差异更应该引起业界关注。

  根据缴费方式的不同,趸缴型和期缴型扣除的比例也有区别。如果购买的是趸缴型产品,一般保险公司会根据投入资金的多少,来设定不同的扣除比例,投入越多,初始费用越低,比如瑞泰安裕之选(趸缴型)规定,缴费2万~10万元的部分收3%,10万~50万元的部分收2%,50万元以上收1.5%。也有一些保险公司不区分投入资金的高低,规定单一的初始费用比例。期缴型产品缴费时虽然分为年缴、季缴和月缴,但是初始费用的计费标准却都是按照年度来计算的,同一年内,收费比例不变。

  证券时报记者梳理公开披露的保险公司定期报告和投连险报告发现,国内投连险市场如今良莠不齐:不仅存在着一些规模超10亿级别的投连险产品,大量百万元级别的迷你投连险账户也充斥着这个市场,甚至还生长着小到200元的超级迷你账户。

  期缴形式的投连险,对基本保费和额外保费部分所能收取的初始费用差别较大。基本保费不能高于保险金额(指保单签发时的死亡保险金额)除以20,并不得超过人民币6000元;如果单期所缴保费超出上面的数额,超出部分就要算作额外保费。按照精算规定,基本保费所能收取的初始费用比例首年可高达50%,而额外保费初始费用上限仅为5%。比如张先生投保某投连险(期缴型),保额10万元,首年投入1万元。收取初始费用时,基本保费部分(100000元÷20=5000元)按50%的比例收取2500元,额外保费部分(10000元-5000元=5000元)按5%的比例收取250元。

  176元账户年收益3元

  按照精算规定,不管是期缴保费还是趸缴保费,追加投资部分的初始费用都不得高于5%。一般保险公司为了鼓励客户追加投资,都对此部分收取较低的费用,比如中英精彩连连对追加投资仅收1%的初始费。

  竟收3元管理费

  买入卖出差价趋于重合

  投连险是保险行业最激进的投资产品,它被视为险企投资实力的集中体现和险资动向的重要观察窗。市场普遍关注投连险的收益率高低,但对具体账户规模则关心较少。

  买入卖出差价也简称买卖差价,是买入价与卖出价的差——卖出价是指投保人卖出投资单位时的价格,买入价是指投保人买入投资单位时的价格。举个例子,某天A投连险产品公布的账户价格为:买入价2.72元,卖出价2.59元。同样是交易1万份,如果是投保,就要按照高价(2.72)买入;如果是退保或部分领取,就要按照低价(2.59)卖出,有点类似外汇买卖报价。目前,买卖差价通常为2%,有些保险公司已经取消了买入、卖出价,转由单位净值来代表投资单位的价格。

  数据显示,截至上半年,国内投连险总规模约为708亿元,被纳入排名体系的有191只投连险账户。以此简单计算,单个投连险账户平均规模为3.7亿元。不过,由于国内投连险市场具有明显寡头性质,大多数投连险账户都达不到这一规模。

  这里需要说明的是,在投保人做账户转换时,并不涉及到买卖差价的问题。转换的申请被批准后,都是按照下一个计价日的投资单位卖出价,来计算投资账户单位的转入、转出价格。

  证券时报记者统计发现,目前市场上已经涌现大量超小型投连险账户。

  死亡风险保费买保障

  中德安联旗下的两个投连险账户堪称史上最迷你账户。截至6月30日,中德安联“债券稳健型账户”账户规模为2.39万元,而“指数优势型投资账户”规模竟只有200元。

  死亡风险保险费是保险公司为被保险人提供风险保障,需要投保人缴纳的保障费用。与初始费用在进入投资账户前扣除不同,死亡风险保费是通过扣除投资单位数的方式来收取的。

  从中德安联更详细的2013年投连险报告来看,“指数优势型投资账户”当时的资产规模为176元,并处于空仓状态。虽处于空仓,管理费却也1分钱都不减免。该账户2013年唯一收益为3元银行存款利息收入,保险公司也从中收取了3元资产管理费。

  这部分费用多少,要根据费率表中对应的费率乘以保额来计算,随着被保险人年龄的增长费率会逐年提高,属于自然费率。当然,也有一些产品不收这部分费用,由保险公司“赠送”,一般为意外保障,比如中美大都会的财富精选计划(B)款免费为被保险人提供身故保险金或意外残疾关爱延续保险金;也有些保险公司的投连险保障功能有所增加,比如华泰吉年丰投连险,为首期保费达到20万元的被保险人免费提供5000元/次的意外伤害医疗保障。

  除了中德安联,还有多家险企也出现远低于平均规模的投连险账户。

  有的投连险产品只能提供身故、意外保障,保障单一。但有些产品除主险外,还可以附加高额的身故保障和大病保障,比较适合年轻人购买。

  以中宏人寿为例,截至今年上半年,中宏人寿旗下4个投连险账户,无一账户规模超过1000万元。其中,中宏人寿“现金管理型投资账户”资产总净值最低,仅176万元,远低于一般股票私募基金规模。此外,已经并入中美联泰人寿的原联泰大都会人寿“5545平衡型投资账户”资产规模也仅84.95万元。

  资产管理费挂钩账户资产

  巨头保险公司旗下也出现了小型投连险账户。截至2013年年底,太平人寿旗下共有13个投连险账户,10亿规模以上的账户不占少数,但也有5个账户资产规模低于千万元,如“稳健安心型投资账户”规模仅439.9万元,“忠诚保证投资账户”也仅492万元。

  类似基金,投连险的资产管理费是每个计价日,在投资账户净值中直接扣除的,收取标准为:资产管理费=投资账户资产总额×距上次计价日天数×每月资产管理费收取比例/当月天数。

  生命人寿近些年来在投资领域表现激进,在投连险收益上也颇有斩获,但旗下也出现了迷你投连险账户。2013年年报显示,生命人寿旗下共9个投连险账户,3个账户总资产低于千万元,其中“增强货币账户”净资产最低,仅115.85万元。

  按照精算规定要求,每年的管理费用不能超过投资账户资产总额的2%。目前大多数保险公司都是根据账户类型收取不同比例的费用:成长型账户的收费比例较高,而避险型账户的收费比例相对较低。比如中美大都会少儿成长先锋投连险的货币型基金投资账户每年收0.8%的资产管理费,低于股票型、偏股型基金投资账户1.75%/年的水平。

  迷你账户因何涌现

  账户转换手续费差异大

  迷你投连险账户的出现并不偶然,背后是投连险市场规模的不断下滑。

  投连险的账户转换功能是它优于基金的一大特色,通过账户转换,投保人可以在不同的投资行情下选择适合自己的投资账户。目前,大多数投连险产品都能提供一定次数的免费转换机会,在具体规定上略有不同,比如平安聚富步步高每年提供12次的免费账户转换机会,生命人寿富泰赢家每3个月提供一次免费转换。超过一定次数后,保险公司会收取一定的费用,比如中英人寿金彩连连每次50元。目前,也有一些产品可提供不限次免费账户转换,比如中美大都会少儿成长先锋等。

  华宝证券统计数据显示,尽管开设投连险业务的险企数量逐年增加,但投连险规模却在3年间减少约200亿元。2011年三季度,全国投连险规模达到907.87亿元,到2013年年底,只有739亿元,截至2014年6月底,全国投连险规模已下滑至708亿元。

  退保费用有不同

  华宝证券表示,国内投连险市场已经呈现明显的寡占市场,排名前4的保险公司投连险账户规模占全行业75%,前8家保险公司投连险规模占行业总规模的88%,且持续2年保持集中度提升态势,新加入的保险公司短期很难在这一领域有所作为。

  投连险为鼓励长期投资,因此规定了短期内退保、部分领取的费用。随着投保人持有保单的年限增加,退保费用的比例逐年降低:从首年最高10%到最后不收退保费用。虽然精算规定中允许最多收到第10年的退保费用,但大多数产品在五六年后支取时就不收费了,有些产品会更短,比如中美大都会的财富精选计划(B)款从第4年起免收退保费用。最近,平安人寿推出的聚富步步高投连险甚至规定了零退保费用。还有一些产品,规定了免费部分领取的限额,比如中英金彩连连规定累计部分提取数额小于基本趸缴保险费的25%前,不收取手续费。

  长江证券分析师刘俊认为,市场竞争力不断削弱和险企重视程度下降是迷你投连险出现的根本原因。尽管号称兼备投资和保障两大功能,投连险产品却又在这两方面都缺乏足够竞争力,“相信在较长时间里,投连险的规模都将持续弱化”。

  保单管理费按月定额收

  在业务层面,投保人退保、转换投资账户、业绩亏损和产品停止销售是出现迷你账户的几个主要原因。一家中小险企深圳分公司总经理告诉记者,险企一般没有退保或要求投保人转换账户的权限,迷你账户的出现主要是投保人的自主选择,不过也不排除部分代理人主动劝说投保人转换账户。

  保单管理费是保险公司为了维护保单所收取费用,一般用于支付保单运行的行政管理成本,这是所有保险产品都会收取的费用,只不过普通寿险产品的费用收取未向客户明示。投连险的保单管理费每月定额收取,一般为5元/月,也有几家保险公司的产品收费较高,为9元/月。但随着投连险产品的增加,很多保险公司已经免收保单管理费,比如海康金如意投连险等。

  中德安联保险方面表示,上述两个超迷你账户均属此前推出的一款投连产品,出于整体投连产品策略和投资策略考虑,这款产品在推出后很短时间内即停止销售,因此只有极少量客户主动选择该账户,但后期又陆续赎回或将资金转向其他账户,此后这两个账户再无资金投入。

  张先生的投连账

  一位保险资产管理公司高管向证券时报记者表示,投连险的主要收入来源就是资产管理费,当账户规模在百万元级别时,险企几乎无利可图,但目前监管层对投连险规模并没有明确限制,险企也没有动力主动清盘,“申请一个投连险产品不容易,很多险企都想留住账户等待行情好转”。

  张先生,30岁,投资某投连险,选择趸缴保费形式,缴保费10万元,身故风险保额10万元,30岁时月风险保费8元,31岁时8.4元/月。该投连险初始费率3%。

  账户管理费用偏高

  2006年9月1日买入,扣除初始费用(3%),进入账户当天买入价是1.31842
,卖出价是1.29257;

  尽管投连险号称“退可攻进可守”,但随着各种创新理财产品的面世,特别是互联网带动了货币基金的普及,投连险收费标准明显难符合市场对成本收益的新匹配需求,一些现金类投连险账户动辄1.5%的管理费用,已是普通货币基金的5倍多。

  2007年6月1日作了一次账户转换,由成长型账户转入稳健型账户,成长型账户当天的买入价是2.39661,卖出价是2.34962;稳健型账户当天的买入价是1.93450,卖出价是1.89657

  目前,投连险涉及收费项目共有7项,包括初始费用、买入卖出差价、死亡风险保险费、手续费、保单管理费、资产管理费和退保费用,各家险企会出于营销考虑而免除投保人部分费用。

  2007年11月1日部分领取2万元,稳健型账户当天的买入价是2.05769,卖出价是2.01734,第二年支取手续费比例是4%

  作为投连险的主要收入项目,资产管理费用最受业界关注。按照相关规定,投资连结保险资产管理费年度最高为2%,实际操作中,1.5%左右收费标准较为常见。值得注意的是,一些险企甚至对债券类和现金管理类账户也一视同仁收取1.5%费用,造成管理费用过高、产品吸引力下降。

时间

  以中宏人寿的“鸿运人生”投连险为例,该公司2013年年报显示,该投连险对旗下的4个投连险账户一致收取1.5%的资产管理费用,其中包括现金管理类账户,远高于其他现金管理类理财产品。例如,天弘基金为余额宝[微博]打造的“增利宝货币市场基金”,每年收取的资产管理费用仅0.3%。换言之,中宏人寿每年收取的资产管理费用是余额宝的5倍。

初始费用/元

  一些险企则对不同账户收取不同资产管理费用,使得对现金管理类账户的费用有所下降。尽管如此,上述费用标准依然高于现行货币基金收费标准。

累计风险保费/元

  比如,光大永明人寿对货币账户收取1%的管理费用,恒安标准对现金型账户收取0.8%资产管理费,招商信诺旗下的两个现金类投连险账户“现金增值账户”和“货币型账户”收取0.5%管理费用。

买卖价格

  在债券类账户方面,投连险的收费也不低。以恒安标准人寿为例,该公司对债券型账户一年收取资产管理费1.25%,而华夏基金[微博]的债券型“华夏安康债券A”只收取0.6%的基金管理费。

账户转换费/元

  一家保险资产管理公司高管对证券时报记者表示,投连险的收费标准已经明显脱离市场的平均水平,而对于一些险企对现金管理类和债券类账户收取高达1.5%的费用,该高管表示“我也很费解”。

累计保单管理费/元

部分领取手续费/元

账户价值/元

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