宏观大类日报betway必威体育:美国监管的放松预期

大类资产:台风在8月陆续登陆上海,一场强过一场,书写了经济从阶段性回升到再临下行压力的过程。而从全球背景来看,强美元之下新兴市场的风险陆续释放,以及特朗普再次对于美元的基调的转向,似乎这一过程未完但是在接近阶段性的高点。对应着市场对于国内经济压力的预期也上行至阶段性的“饱和”,在预期释放到超调风险隐现的情况下,我们注意到了外部风险的阶段性缓和–中美短期更快达成阶段性协议。尽管我们认为在全球经济已经见顶、全球信用即将见顶的情况下,冲突仍将伴随着这一回落的过程,但是在预期释放的过程中阶段性的缓和点可能将至,一场暴雨过后天依然是灰的,但是利用空档继续每日的通勤依然是必须的。秋天已至,冬天还会远吗?我们担心的是秋老虎对于市场预期的过度矫正,迎来本轮经济尾端最后的狂欢。经济的增长要素–人–再次摆在了眼前,美国在老龄化和逆移民的过程中上修储蓄率改善预期,中国预计在奶粉、疫苗、教育等事件后进一步关注人尤其是幼儿领域的转变,破而后立,是否会是新一轮集中度的提升?

市场表现

    (1)外汇市场:美元指数持稳

   
1、美元指数下跌0.44%,收于89.603(避险情绪缓和),关注上行突破失败的风险;

    2、人民币震荡收涨,离岸收于6.3092(美元走弱),关注香港流动性状况;

betway必威体育,    (2)权益市场:中美分化

   
1、美股持稳,标普500指数上涨0.26%,道琼斯工业指数上涨0.04%(贸易担忧缓和);

   
2、A股反弹,上证上涨1.00%,深证上涨1.22%(政策预期的落地期),维持防守策略;

    (3)债券市场:利率结束回落

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