A股“不是股灾胜似股灾”该不该救市呢?

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随着“一带一路”峰会的结束,A股上周末又开始出现“疲软”的征兆。股民们都牢骚满腹:这个股市“不是股灾胜似股灾”,比熔断还熔断,比注册制还注册制,指数退守3000点,个股跌得稀里哗啦,市值蒸发4万亿。数据显示,现在已经有60%的股民不玩了,30%股民已经卧倒了。

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股民们所说“不是股灾胜似股灾”、“比熔断更熔断”主要是,自从A股开启了“千股跌停”模式。在2806家可比公司股票的数据中,已经有1882只个股(占比67%)的股价已经比熔断的时候还要低。98只个股股价比熔断时期下跌50%。这意味着去年2638点补的仓,却套在了3100点左右,这在世界上都是没有的。

近期大A股的走势又让诸位韭菜凉凉了。重要防线2691破了,底到底在哪里?

面对投资者亏损惨重,多数人对股市“望而却步”,有专家提出救市方案:1、降低或者再次暂停IPO。暂停IPO有助于稳定市场情绪。2、暂停征收印花税,反哺伤痕累累的股民和股市。3、让证金等国家队入市护盘,避免A股再次出现大幅跳水的局面。不过,也有网友表示,救市只能说让你喘口气,阵痛远好于钝刀子割肉,不如让它一下调整到位的干净。

今年股民生存现状的真实报告是这样的:股指从年初的3587一路跌倒2658的低点,A股的流通总市值由年初的47.1万亿左右,下跌至40.6万亿,已缩水6.4万亿多,中登公司数据显示今年持仓账户在1.4亿户左右,照此计算平均每个账户亏损超过4.5万元。

实际上,频繁救市不仅会扭曲市场,还会使更多的人对救市产生依赖性。在海外,通常股灾有可能引发系统性金融危机之时,监管部门才会出手救市。比如2008年出现金融危机之时,为了防范金融风险的集中暴发,美国证监会才会出台相应的救市措施。所以在成熟的资本市场上出台救市举措是相当罕见的。

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而对于中国股市来说,本届证监会是不会轻易降低IPO的步伐,因为目前正处于审核制向注册制改革的过度期,如果匆忙暂停,那么股市的“融资功能”就意味着丧失。而当局是希望资本市场更好的服务于实体经济。同时在打击股市乱像过程中,也不太会放缓步骤,如果没有一个公平公正的投资环境,中小投资者只有被割韭菜的份,那以后谁敢再来A股市场投资呢?所以,与其盼望别人来救你,不如早点想办法自救,这才是上策。

有A股以来,2008年是财富缩水最骇人的年份,全年股指跌了2/3,而2018年以下跌、探底为主,跌幅赶不上2008年,惨烈程度赶不上2015年的大股灾,但是阴跌不断,财富损失程度居然仅次于2008年,可你掐指一算,今年还有4个多月才结束……

betway必威体育,笔者认为,随着注册制在A股市场的推进,当前资本市场中有上千只股票进行大调整,就是估值的重新回归,是一个挤泡沫的过程。现如今,除了大盘蓝筹股外,创业板、中小板等股票的泡沫都很高,有的个股市盈率达到60、70倍,甚至上百倍。在这样的一个投机性市场中博弈,只要外围政策一改变,个股的泡沫破裂随时可能发生。目前,A股多数股票的泡沫还远未挤干净,指望监管层救市,也很难取得多大效果。

慌不?

第一,今年以来央行货币持续收紧,到目前为止态度基本未变。虽然4月份央行重新扩表约4000亿,但其中最重要的银行储备资产再度下降2500亿,而且5月以来央行投放时断时续,这意味着货币市场资金整体偏紧,货币利率整体向上趋势已经形成。再从3月份的数据观察,银行贷款利率已经出现了明显的回升,这意味着后续货币收紧将持续向实体经济领域传导。

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第二,除了央行收紧了货币政策,其他三会的监管拐点也未到。今年前4个月,证监会共下发了45份处罚单,对股市的一些乱像进行整顿,使众多恶庄集体大逃亡。同时,保监会为了“降杠杆,控风险”,加大了险资举牌上市公司的要求,使保险资金入市速度大幅放缓。

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此外,银监会也加大去杠杆的步伐,加大了对影子银行的监管,特别是对银行的表外资产监管,将银行表外业务(如委托贷款、理财产品)移至表内。以上举措无疑堵塞了杠杆资金流入A股市场的通道。

其实今年年初,走势非常喜人。1月份创出了近两年的新高,1个月有18个交易日收阳,仅4个交易日收阴。这样好的开局,在A股历史上也没几次。

第三,中国经济缓慢降温之中。5月以来,下游地产、汽车的需求增速依旧低迷,中上游的发电增速也在继续降温。首先,汽车销售仍负。5月前两周乘联会乘用车零售增速-5%,批发增速11%,与4月相比涨跌互现,其中反映终端需求的乘用车零售增速依旧为负。

但好景不长,2月份开始快刀斩的下跌,涨幅都被吞噬,这才只是下跌的开始。到目前为止,已连续下跌六个月,跌幅超25%。

再者,地产销售下滑。4月全国地产销量增速降至7.7%,为16年以来最低值。5月中上旬58城地产销售面积增速同比降幅分别为-8%、-25%,5月以来累计销量增速为-18.7%,虽然比4月-26.3%的降幅略有收窄,但整体降幅仍高。

2017年我们要仰望的京东方A,如今把去年的涨幅都快跌回去了。

最后,发电增速下滑。4月发电量增速降至5.4%,为16年7月以来最低值,5月中上旬发电耗煤增速从14%降至11.9%,预示5月工业生产仍在小幅降温。经济面也并不支持A股展开大幅反弹行情。

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第四,由于房地产调控的持续,地产板块业绩承压,而房地产板块一旦出现调整,将拖累整个A股进入“估值回归”的通道。统计局4月
地产数据显示,虽然地产销售增速大幅下降,但房价涨幅仍高,尤其三、四线城市房价环比涨幅还在扩大。今年以来,各地政府大力贯彻中央“房子是用来住的,不
是用来炒的”调控精神,调控政策不断出台甚至加码,从限购、限贷到限卖等政策层出不穷,这意味着后续地产市场风险仍将持续升温。

宇宙第一银行工商银行,你现在还好吗?已经熊半年了。

指数并没有经历多大跌幅,而近期很多个股已跌得面目全非。这主要是其本身存在着较大的泡沫,投资者在七八十倍甚至上百倍市盈率的个股上炒作,无疑是刀口舔血。如果再加上货币政策收紧、三会监管趋严、经济面前景勘忧等利空影响,那个股跌幅惨烈度就不难理解了。

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目前个股下跌严重恰恰印证了股市正处于“降杠杆,挤泡沫、控风险、严监管”的阶段,所以指望救市是不可能的,只能在操作上不要盲目炒底,避免出现惨重损失,这才是投资者所要多加关注的事情。

这让我们不禁敬畏了市场,难不成这是2008年的翻版吗?

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2008、2018这两年的大跌,都与美国有关。

不一样的是美国经济情况,一样的还是A股都中招下跌了。

早在2006年,“次贷危机”就开始在美国逐步显现,但并未有爆发迹象。2007年8月,金融危机席卷美国、欧盟、日本等主要市场。2008年9月14日美国雷曼兄弟申请破产保护,被人们定义为2008年金融危机的真正起点。

从2007年10月开始,道琼斯工业指数从最高的14198点一路下跌。2008年,开盘价是13261点,全年无任何像样的反弹,下跌33.84%。

2008年,美国的经济问题主要出在次贷危机上,无论是股市、实体经济都遭到不同程度的影响。

但2018年,情况完全不同,虽然全球许多人对特朗普的无差别贸易战都不太看好,但美国经济却是逐渐向好。美国第二季度经济实际GDP增速为4.1%,名义GDP增速为5.4%。这样的经济速度,是美国过去40年来从未出现过的经济奇迹。

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美国经济无太大问题,这就说明A股本轮调整,不是由全球第一大国经济拐头向下造成的。不过,美国确实是A股下跌的导火索。三月份美国计划对中兴通讯采取技术限制,紧接着打响了贸易战,开始对中国进口商品征收加量关税……

贸易战挑起国的股票指数在高位震荡,不见下跌,但A股却跌的稀里哗啦。之后,每次有关贸易战的最新情况,都很大程度影响次日的开盘与收盘走势。“打铁还需自身硬”,这也折射出中国的实体经济确实出现了问题,不然为何市场反应程度比美国的还要惨烈呢?

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回顾A股2007年的超级牛市,谁都知道那轮是泡沫,但多数人沉沦在那次资本溢价的游戏之中。

2007年10月,上证综指达到历史最高6124点,整个板块的市盈率竟高达70.69,而牛市启动点998之时,PE连15都不到。市场上涌现一大堆股价40-50元个股,百元股也层出不穷,中国船舶更是霸气破了300大关。

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当时市场还没有创业板,但主板的疯狂程度,平安过百,证券五六番,银行股平均股价30多元,不亚于2015年那轮人造牛市中的“神创板”。

“要使其灭亡,先使其疯狂”。

大泡沫在2008年彻底戳破了。上证综指从年初的5272.81点起步,一路下探10个多月后,沪指创下1664点的年内新低,最终以1820.81点给2008年的资本市场画上了一个不完美的句号,全年市值跌幅高达65.47%,创造了A股市场有史以来的最大年度跌幅。

我们耳熟能详的大龙头万科,2008年跌的惨状超乎想象。复权后数据显示,2007年万科股价达到阶段高点22.48元,之后08年经历金融危机,到9月最低价仅为1.85元,最大跌幅竟超过90%。

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到了2018年的这轮下跌,我们不能把主因怪罪在泡沫上。至少目前的下跌,挤得是泡沫,还是无辜的钱,恐怕专业投资人士也说不清。

2017年市场风格切换,平日股民爱答不理的大盘股、蓝筹股异军突起,有眼前一亮的四大银行,有涨幅绝对霸气的中国平安,更少不了股民津津乐道的股王贵州茅台。

即便贵州茅台的最高股价扫到800,但其市盈率依旧不到35。多数人认为,贵州茅台虽然高估,但没有过多的泡沫。茅台比起没有实际业绩而一路下跌的小盘股,更有投资价值。

茅台的大涨,也反映出这轮市场的特征:大盘股、蓝筹股价值回归,小盘股、垃圾股跌回原形。

论泡沫,2008年股市是全局的,PE达到了历史最高。而2018年泡沫只局限在个别板块,诸如部分上证50个股和垃圾股。

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